房地产泡沫的破灭
（一）索罗斯的金融市场非均衡理论
索罗斯对金融市场有独特的哲学观察，有逆向超前思维，他逆市场行事，不遵守市场规则而是钻市场漏洞，甚至组织庞大资金冲击市场，破坏均衡。在他眼里市场机制先天具有缺陷，只有暂时脆弱的均衡，只要发现内在矛盾就可轻易打破。他重视人的思维对现实的相互关系。他的著作《相信自己的虚妄》在1999年被人民大学教授杨建高晓航翻译出版，董辅衽教授特地写了前言，认为应认真研究索罗斯的思想。
索罗斯否认主流经济学的有效市场理论，认为人的主观偏见与客观基本面是相互影响的，共同体现在价格上。他引用凯恩斯的选美理论：投资要义不在于自己的认识，应关心其他投资者的看法，在奔腾趋势中避免羊群践踏最好的方式是跟随羊群。
索罗斯认为精确性追求越高，认识误差越大。金融市场的本质是不确定性，只能猜想──反驳不断试错，价格预期一旦形成可同时影响供求关系；预期产生于基本面也可以改变基本面。
索罗斯指出：供求曲线分别由不同因素所决定互不干扰， 供求只有一方变
动，均衡点随之变动。如有强大第三方力量出现，如预期和垄断，突发事件，同时影响供求两方面，就可改变了基本面，均衡点不复存在。
近似均衡的市场意味着波澜不兴，无显著投资价值，只能得平均利润率，只有非均衡市场，才有大钱可赚。索罗斯极端重视动态不均衡：错误预期可以回归基本面，也可引导基本面走向更大偏差。投资者不仅要考虑基本面对预期的纠偏，更要注意预期偏差对于基本面的引导和塑造，基本面发生巨变，酝酿出具有标志性意义的历史性事件。索罗斯说市场总是错误的，聪明投资者要利用这种错误并战胜市场。
索罗斯指出：市场自动达到均衡有假设前提，第一是商品与价格之间的负反馈, 高抛低吸。金融市场是正反馈，追涨杀跌，不均衡状态自我加强，最终远离均衡。第二是：如有巨额外部资金进入，市场就有条件追涨。
索罗斯认为人的认识可自我强化错误预期，他没有提垄断者制造错误预期这件事，因为他自己也是一个垄断者。无论是自发还是垄断，大多数人的预期总是错误的，错误预期不能形成，拐点就不会到来。
索罗斯论证了金融泡沫大起大落的必然性。
（二）房地产套汇与防范金融风险
假设人民币汇率1:6，同样的一套房子在美国100万美元，在中国600万人民币。10年间中国房价涨到3000万人民币，假设美国房价不变，将它卖掉换成500万美元汇出，可在美国买5套房子。中国房地产价格被吹到如此程度也是奇迹，可惜大部分属于无价值的资产泡沫，用来换取有价值的美元，可谓一本万利，损失的是国家外汇储备。中国没完全取消对海外投资的限制，对贷款用途有严格限制，把巨额人民币贷款换成外汇是违规的；即使经政府批准的海外投资如亏损，也有许多是假亏损，真外逃。超高房价压迫人民币贬值。人民币购买力被分成两个部分：在一般消费品领域很高，在住宅领域极低，加权平均起来肯定不到1:4 或1:5。高房价降低了人民币购买力，对汇率产生贬值压力。
房地产泡沫可能延续很长时期，吸引大量资源进入，使消费萎缩，百业萧条，住宅和相关行业严重过剩。等到房地产公司债务暴雷，政府用行政手段力托房价也没有用，它改变不了降价预期，人民群众也没有购买力。价格不跌到底就不会有成交量，有价无市不成为市场，只剩一个挂牌的虚高价格。
2023年恒大等一批房地产公司暴雷，泡沫经济终于开始崩溃。政府把防范金融风险放在了首位。人民银行2023年底金融稳定工作会议提出稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹，统筹发展和安全，压实金融风险处置各方责任，积极稳妥压降存量高风险机构。加强金融风险处置机制和能力建设，强化监测、预警、评估，推动金融风险早发现、早纠正、早处置，加大追赃挽损和反腐问责力度，防范道德风险。加快推进金融稳定保障体系建设，完善金融稳定立法和稳定基金制度，持之以恒做好风险防范化解工作，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。基本方针是：
（1）实现经济高质量发展，扩大人民币跨境使用，形成你中有我、我中有你，确保在未来20年快速增长，增强科技实力、创新能力和资本市场规模，提高人民币购买力、保值性和交易便捷性；
（2）加强与RCEP等跨区域经贸关系，推进数字人民币和参与跨境数字支付体系构建，与各国合作开发全球公共数字平台，与人民币、央行数字货币等货币相连接；
（3）加快汇率机制改革，更大程度上由市场决定，发展人民币计价的国际性大宗商品市场，加强汇率弹性；
（4）保持汇率在合理均衡水平基本稳定；
（5） 银行业要积极参与人民币跨境业务和离岸市场发展，涵盖批发、零售、投行和财富管理多领域，拓展活跃有序的人民币离岸资金交易市场；
（6）加强风险管控，防止土地财政风险积累，避免系统性金融危机爆发，处置影子银行风险、互联网金融风险。高度重视一带一路的跨境跨界跨业风险，加强与境外机构和业务有关的战略风险、信用风险、市场风险、合规风险、国别风险等全面风险管理；
（7） 坚持金融市场改革开放稳步推进，外汇市场成熟提升，国际收支基本平衡、经常账户合理顺差，跨境资本流动平稳有序，稳妥有序推动资本和金融账户开放；
（8）大力调整美元储备策略、降低美元结算。自2011年3月以来我国外汇储备在3万亿美元之上，要加快人民币结算多渠道，货币储备多元化，建立区域性多方性人民币结算、本币兑换，推进人民币跨境支付系统（CIPS）和俄罗斯金融信息传输系统（SPFS）的合并，与金砖国家、上海经济合作组织国家、中日韩三国、东盟等结算系统兼容；
（9）大力推动与一带一路沿线国家点对点本币结算，扩大所在国货币与人民币在双边贸易中的使用，推动本币和其他货币的跨国结算；
（10）将民营企业为主力的金融科技创新上升为国家战略，包括跨境供给链整合、贸易风险管理、运输模式多样化、贸易产品升级、数字化处理。平台经济是GDP和总要素生产率增长最重要的贡献者，以移动数字支付促进人民币国际化；
（11）推广政府和社会资本合作，加大力度搭建人民币双向投资商务平台；团结一带一路各参与方形成合力，信息透明、规则完备、公平竞争、政企协同市场机制，发展普惠金融，完善金融服务网络；创新投资和融资模式，建设多元化融资体系和多层次资本市场。中国银行推出一带一路主题债券，包含多种计价货币募集资金；中国工商银行加大全球网点建设，加大力度支持走出去，支持国企民企投入老基建、新基建。
